Ekspansiivinen finanssipolitiikka likviditeettiloukun vallitessa : Milloin julkisten menojen ekspansio on tehokkaimmillaan likviditeettiloukussa?
Pikkarainen, Ville (2019-06-02)
Ekspansiivinen finanssipolitiikka likviditeettiloukun vallitessa : Milloin julkisten menojen ekspansio on tehokkaimmillaan likviditeettiloukussa?
Pikkarainen, Ville
(02.06.2019)
Julkaisu on tekijänoikeussäännösten alainen. Teosta voi lukea ja tulostaa henkilökohtaista käyttöä varten. Käyttö kaupallisiin tarkoituksiin on kielletty.
avoin
Julkaisun pysyvä osoite on:
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2019060719550
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2019060719550
Tiivistelmä
Finanssikriisin aiheuttama kokonaiskysynnän romahdus johti Yhdysvaltojen taloudessa likviditeettiloukkuun ajautumiseen. Tämä Pro gradu-tutkielma tarkastelee likviditeettiloukussa harjoitettavaa ekspansiivista finanssipolitiikkaa julkisten menolisäysten kautta ja pyrkii selvittämään milloin julkisten menojen ekspansio on tehokkaimmillaan likviditeettiloukussa.
Ensin tutkielmassa luodaan yleiskatsaus sekä likviditeettiloukkuun taloudellisena tilana että finanssipolitiikkaan likviditeettiloukussa harjoitettavana talouspolitiikan muotona. Tutkielman teoreettisena viitekehyksenä toimivat IS-LM– ja IS-MP-mallit. Tutkielman yksi keskeisistä havainnoista on, että kyseiset mallit tarjoavat uskottavan ja selitysvoimaisen viitekehyksen ekspansiivisen finanssipolitiikan esittämiselle likviditeettiloukun olosuhteissa. Vahvistusta havainnolle antavat empiirisen osion julkisten menojen kerrointulokset sekä nimellisten hinta – ja palkkajäykkyyksien realistisuus.
Tutkielman empiirisessä osiossa tarkastellaan kirjallisuuskatsauksen keinoin milloin julkisten menojen ekspansio on tehokkaimmillaan likviditeettiloukussa. Tavoitteena on eri tekijöiden syvällinen tarkastelu julkisten menojen kerroinvaikutusten referoimisen sijaan, sillä kertoimet eivät ole lainkaan yksiselitteinen tehokkuuden mittaustapa. Empiirisen kirjallisuuskatsauksen löydökset osoittavat muun muassa, että edellytyksenä tehokkaalle julkisten menojen ekspansiolle on likviditeettiloukun aikana vakaana pysyvä nimelliskorko sekä julkisten menojen ekspansion tilapäisyys. Muita tärkeitä löydöksiä ovat likviditeettiloukun pidemmän keston ja ekspansion tehokkuuden välinen positiivinen riippuvuussuhde, hintojen asettamiseen liittyvän jäykän informaation negatiivinen vaikutus ekspansion tehokkuuteen sekä julkisten menojen ajoittamisen ja tehokkuuden välinen monisyinen ja vaikea suhde. Näiden lisäksi on myös havaittu, että ekspansion tehokkuuden kannalta on suotuisaa, kun julkisten menojen ekspansio ja yksityinen kulutus ovat keskenään separoituvia.
Ensin tutkielmassa luodaan yleiskatsaus sekä likviditeettiloukkuun taloudellisena tilana että finanssipolitiikkaan likviditeettiloukussa harjoitettavana talouspolitiikan muotona. Tutkielman teoreettisena viitekehyksenä toimivat IS-LM– ja IS-MP-mallit. Tutkielman yksi keskeisistä havainnoista on, että kyseiset mallit tarjoavat uskottavan ja selitysvoimaisen viitekehyksen ekspansiivisen finanssipolitiikan esittämiselle likviditeettiloukun olosuhteissa. Vahvistusta havainnolle antavat empiirisen osion julkisten menojen kerrointulokset sekä nimellisten hinta – ja palkkajäykkyyksien realistisuus.
Tutkielman empiirisessä osiossa tarkastellaan kirjallisuuskatsauksen keinoin milloin julkisten menojen ekspansio on tehokkaimmillaan likviditeettiloukussa. Tavoitteena on eri tekijöiden syvällinen tarkastelu julkisten menojen kerroinvaikutusten referoimisen sijaan, sillä kertoimet eivät ole lainkaan yksiselitteinen tehokkuuden mittaustapa. Empiirisen kirjallisuuskatsauksen löydökset osoittavat muun muassa, että edellytyksenä tehokkaalle julkisten menojen ekspansiolle on likviditeettiloukun aikana vakaana pysyvä nimelliskorko sekä julkisten menojen ekspansion tilapäisyys. Muita tärkeitä löydöksiä ovat likviditeettiloukun pidemmän keston ja ekspansion tehokkuuden välinen positiivinen riippuvuussuhde, hintojen asettamiseen liittyvän jäykän informaation negatiivinen vaikutus ekspansion tehokkuuteen sekä julkisten menojen ajoittamisen ja tehokkuuden välinen monisyinen ja vaikea suhde. Näiden lisäksi on myös havaittu, että ekspansion tehokkuuden kannalta on suotuisaa, kun julkisten menojen ekspansio ja yksityinen kulutus ovat keskenään separoituvia.