OTC-johdannaisten selvittäminen ja arvostaminen: Case Veritas Eläkevakuutus
Koivisto, Paavo (2020-03-06)
OTC-johdannaisten selvittäminen ja arvostaminen: Case Veritas Eläkevakuutus
Koivisto, Paavo
(06.03.2020)
Julkaisu on tekijänoikeussäännösten alainen. Teosta voi lukea ja tulostaa henkilökohtaista käyttöä varten. Käyttö kaupallisiin tarkoituksiin on kielletty.
suljettu
Julkaisun pysyvä osoite on:
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe202003238872
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe202003238872
Tiivistelmä
Vuonna 2007 Yhdysvaltain asuntokriisi johti luottokriisiin ja aiheutti vakavan talouden lasku-suhdanteen, joka on edelleen globaalisti havaittavissa. Finanssikriisi korosti OTC-johdannaisten riskienhallinnan merkitystä globaalin vakauden ylläpitämisessä rahoitusmark-kinoilla.
Esimerkiksi optiot, termiinit ja futuurit ovat johdannaisia, joiden hinnat ovat riippuvaisia kohde-etuuden hinnasta. Johdannainen voidaan määritellä rahoitusinstrumentiksi, jonka arvo perustuu jonkin toisen kohde-etuuden arvoon, kuten esimerkiksi arvopaperiin tai hyödykkee-seen. Esimerkiksi osakeoptio on johdannainen, jonka arvo on riippuvainen kohteena olevan osakkeen hinnasta. Keskeinen kahtiajako tapahtuu johdannaisten osalta vakioituihin ja vakioi-mattomiin johdannaisiin. Vakioidut johdannaiset ovat nimensä mukaisesti vakioituja ja niillä käydään kauppaa johdannaispörssissä. Vakioimattomat johdannaiset ovat räätälöityjä kahden-keskisiä johdannaissopimuksia. Vakioimattomia johdannaisia usein selvitetään keskusvasta-puolen toimesta, mikä vähentää vastapuoliriskiä, joka puolestaan vähentää systeemiriskiä.
Johdannaisten selvittämisessä on olemassa kaksi pääsääntöistä menetelmää; STM ja CTM menetelmä. STM-menetelmä selvittää johdannaissopimuksen lopulliseen arvoonsa päivittäin ja johdannaissopimuksessa nähtävä arvonmuutos nähdään, joko tuottona tai kuluna. CTM-menetelmä käyttää arvonmuutoksessa vakuudenhallintaa, joka nähdään, joko saamisena tai vel-kana. CTM-menetelmä ei selvitä johdannaista päivittäin lopulliseen arvoonsa.
Erilaisista johdannaisten selvitysmenetelmistä seuraa erilaisia tilinpäätöskäsittelyjä, jonka seurauksesta eri menetelmien seurauksesta tulos nähdään realisoituneen selvitysmenetelmien eri vaiheessa.
Tämän tutkielman tarkoituksena on selvittää eri selvitysmenetelmien keskeiset erot ja kuinka STM-menetelmä soveltuisi kohdeyritykseen CTM-menetelmän sijaan. STM-menetelmän käyttöönotto edellyttää syvällistä ymmärrystä STM-menetelmästä ja sen vaiku-tuksesta kirjanpitoon, tuloksen muodostumiseen ja verotukseen. STM-menetelmän keskeinen ero CTM-menetelmään on se, että tulos nähdään muodostuvan heti arvonmuutoksen yhtey-dessä, toisin kuin CTM-menetelmässä, missä tulos muodostuu johdannaisen myynnin tai erääntymisen yhteydessä.
Esimerkiksi optiot, termiinit ja futuurit ovat johdannaisia, joiden hinnat ovat riippuvaisia kohde-etuuden hinnasta. Johdannainen voidaan määritellä rahoitusinstrumentiksi, jonka arvo perustuu jonkin toisen kohde-etuuden arvoon, kuten esimerkiksi arvopaperiin tai hyödykkee-seen. Esimerkiksi osakeoptio on johdannainen, jonka arvo on riippuvainen kohteena olevan osakkeen hinnasta. Keskeinen kahtiajako tapahtuu johdannaisten osalta vakioituihin ja vakioi-mattomiin johdannaisiin. Vakioidut johdannaiset ovat nimensä mukaisesti vakioituja ja niillä käydään kauppaa johdannaispörssissä. Vakioimattomat johdannaiset ovat räätälöityjä kahden-keskisiä johdannaissopimuksia. Vakioimattomia johdannaisia usein selvitetään keskusvasta-puolen toimesta, mikä vähentää vastapuoliriskiä, joka puolestaan vähentää systeemiriskiä.
Johdannaisten selvittämisessä on olemassa kaksi pääsääntöistä menetelmää; STM ja CTM menetelmä. STM-menetelmä selvittää johdannaissopimuksen lopulliseen arvoonsa päivittäin ja johdannaissopimuksessa nähtävä arvonmuutos nähdään, joko tuottona tai kuluna. CTM-menetelmä käyttää arvonmuutoksessa vakuudenhallintaa, joka nähdään, joko saamisena tai vel-kana. CTM-menetelmä ei selvitä johdannaista päivittäin lopulliseen arvoonsa.
Erilaisista johdannaisten selvitysmenetelmistä seuraa erilaisia tilinpäätöskäsittelyjä, jonka seurauksesta eri menetelmien seurauksesta tulos nähdään realisoituneen selvitysmenetelmien eri vaiheessa.
Tämän tutkielman tarkoituksena on selvittää eri selvitysmenetelmien keskeiset erot ja kuinka STM-menetelmä soveltuisi kohdeyritykseen CTM-menetelmän sijaan. STM-menetelmän käyttöönotto edellyttää syvällistä ymmärrystä STM-menetelmästä ja sen vaiku-tuksesta kirjanpitoon, tuloksen muodostumiseen ja verotukseen. STM-menetelmän keskeinen ero CTM-menetelmään on se, että tulos nähdään muodostuvan heti arvonmuutoksen yhtey-dessä, toisin kuin CTM-menetelmässä, missä tulos muodostuu johdannaisen myynnin tai erääntymisen yhteydessä.