Blockchain Technology Benefits, Challenges and Current Outlook in Banking and Finance

Abstract

Since its creation, blockchain technology has received plenty of speculation. Nevertheless, potential use cases have been identified in various industries worldwide for blockchain technology. One of the first industries to recognise the potential for this emerging technology was the banking and finance industry. However, large scale implementations are limited still today. The technology is still in its development phase, and not all benefits and challenges have yet been identified. The theory presents that the benefits of blockchain technology are efficiencies and costs benefits. For the challenges, the theory focuses mostly on the technological and regulatory challenges of blockchain technology in banking and finance. The current literature on the subject has not examined real-life application thoroughly. Therefore, the current knowledge on the topic is still highly theoretical and speculative and requires more actual experience-based data.

This research aims to primarily analyse the empirical data through semi-structured interviews from blockchain and banking and finance professionals. The collected data will introduce benefits, challenges and future outlook of blockchain technology in banking and finance, based on real-life experience or expectations on blockchain-based applications within the industry. The current trends of banking and finance are also discussed to better reflect blockchain technology to the industry requirements.

The outcome of the research provides a realistic perspective of the benefits, challenges and current outlook on blockchain technology in the industry. The assumed benefits reflect well with the current literature, as the core benefits assumed were improved efficiency and cost savings. This research discovered that the current challenges focus primarily on building a network and not the technical challenges of blockchain technology as the contemporary literature implies. The empirical data suggests that it is crucial to first create solid foundations for blockchain technology to ease a more wide-scale adaption. Hence, one of the most important block-chain applications identified was the digital identity network. Once the network is operational, it creates the opportunity for other prominent blockchain-based applications, such as trade financing, to receive broader acceptance in the industry. However, the future of blockchain technology in banking and finance is still relatively uncertain. But it could be stated that it is probable that there will be some use cases for blockchain, but perhaps it is not as disruptive as preliminary speculated, at least in the short-term.

Spekulaatiot lohkoketjujen toimivuudesta ja käyttökelpoisuudesta ovat olleet yleisiä heti lohkoketjujen syntymästä lähtien. Siitä huolimatta lohkoketjuteknologian mahdollisuudet eri toimialoilla on tunnistettu maailmanlaajuisesti. Yksi ensimmäisistä toimialoista, mikä tunnisti tämän teknologian potentiaalin, oli pankki- ja rahoitusala. Laajan mittakaavan toteutukset alalla ovat kuitenkin vielä rajallisia. Teknologia on edelleen kehitysvaiheessa, eikä kaikkia etuja ja haasteita ole vielä tunnistettu. Tehokkuus sekä kustannus säästöt ovat esitetty lohkoketjujen hyödyiksi teorian näkökulmasta. Teorian mukaan lohkoketjujen päähaasteet liittyvät teknologisiin ja lainsäädännöllisiin haasteisiin. Aihetta käsittelevissä nykyisessä kirjallisuudessa ei ole tutkittu tosielämän sovelluksia perusteellisesti. Siksi kirjallisuuteen pohjautuva ajankohtainen tieto aiheesta on edelleen erittäin teoreettista ja spekulatiivista ja vaatii enemmän empiiristä tutkimusta.

Tämän tutkimuksen tarkoituksena on empiirisen aineiston pohjalta korostaa dataa, joka on kerätty teemahaastatteluja hyödyntäen lohkoketjun sekä pankki- ja rahoitusalan ammattilaisilta. Kerätty empiriatieto tässä tutkimuksessa tuo esiin lohkoketjujen etuja, haasteita ja tulevaisuuden näkymiä pankki- ja rahoitusalalla. Nämä tiedot perustuvat tosielämän kokemuksiin tai odotuksiin lohkoketjusovelluksista.

Tutkimuksen tulos tarjoaa realistisen näkökulman lohkoketjujen eduista, haasteista ja tulevaisuuden odotuksista pankki- ja rahoitusalalla. Lohkoketjujen hyödyiksi identifioitiin pääasiassa tehokkuus ja kustannussäästöt. Tutkimus havaitsi, että nykyiset ongelmat ovat ensisijaisesti verkoston rakentamiseen liittyviä, eivätkä lohkoketjujen teknisiin haasteisiin, kuten viimeisin kirjallisuus viittaa. Empiria viittaa myös siihen, että on ensiarvoisen tärkeää luoda ensin vankka perusta lohkoketjuille, jotta helpotettaisiin laajemman käyttöönoton mahdollisuuksia alalle. Siksi yksi tärkeimmistä tunnistetuista lohkoketjusovelluksista oli digitaalinen identiteettiverkosto. Kun verkosto on toiminnassa, se luo mahdollisuuden muille lupaaville lohkoketju-pohjaisille sovelluksille, saada laaja-alaisempi implementaatio pankki- ja rahoitusalalla. Vaikka lohkoketjujen tulevaisuus alalla on melko epävarmaa, voidaan todeta, että on todennäköistä, että lohkoketjut löytävät tulevaisuudessa ainakin joitain käyttökohteita, mutta teknologia ei ehkä ole yhtä mullistava kuin alustavasti spekuloitu, ainakaan lyhyellä aikavälillä.