Family Business investing in Finland : How Finnish Family Businesses allocate their portfolios?

Abstract

Investment activities of Finnish family businesses represent an under-researched phenomenon, despite their substantial role in the domestic economy and contribution to entrepreneurial financing. These businesses account for a significant share of private sector employment, value creation, and long-term capital provision, yet there is limited empirical knowledge about how they structure and manage their financial wealth.

This thesis investigates the investment behavior, portfolio composition, and governance practices of Finnish family businesses and family offices, with particular focus on asset allocation, alternative investments, and long-term wealth preservation. The study combines data from a survey conducted for this thesis with the Finnish Family Business Association’s 2024 survey. This approach provides both quantitative insights into portfolio composition and asset allocation, and qualitative understanding of investment policies, governance structures, and strategic objectives.

Empirical findings show that Finnish family businesses maintain diversified portfolios with substantial allocations to alternative assets, including private equity, real estate, and unlisted equities. Larger portfolios exhibit higher exposure to alternatives, more formalized governance, and greater professionalization of investment processes. Direct equity holdings are strongly concentrated in Finland and other Nordic countries, reflecting a pronounced home bias.

Overall, the study demonstrates that Finnish family businesses combine entrepreneurial flexibility with increasingly institutionalized investment practices. The findings contribute to the limited literature on family business investing in Finland, providing insights into portfolio allocation, governance, and strategic investment decision-making.

Suomalaisten perheyritysten sijoitustoiminta on toistaiseksi vähän tutkittu aihe, vaikka niillä on merkittävä rooli kotimaisessa taloudessa ja yrittäjyyden rahoituksessa. Perheyritykset muodostavat huomattavan osan yksityisen sektorin työllisyydestä, arvonluonnista ja pitkäaikaisesta pääoman tarjonnasta. Silti niiden varallisuuden hallinnan rakenteista ja käytännöistä on saatavilla vain rajallisesti empiiristä tietoa.

Tämä tutkielma tarkastelee suomalaisten perheyritysten ja Family officeiden sijoituskäyttäytymistä, salkun koostumusta ja hallintokäytäntöjä. Erityistä huomiota kiinnitetään varojen allokointiin, vaihtoehtoisiin sijoituksiin sekä pitkäaikaiseen varallisuuden säilyttämiseen. Aineisto koostuu tätä tutkielmaa varten toteutetusta kyselystä sekä Suomen Perheyritysten Liiton vuoden 2024 sijoitustutkimuksesta. Yhdistämällä määrällistä ja laadullista aineistoa tutkimus tarjoaa kokonaisvaltaisen kuvan sijoituspolitiikoista, hallintorakenteista ja strategisista tavoitteista.

Tulokset osoittavat, että perheyritysten sijoitussalkut ovat monipuolisia ja sisältävät merkittäviä osuuksia vaihtoehtoisista sijoituksista, kuten pääomasijoituksista, kiinteistöistä ja listaamattomista osakkeista. Suuremmat salkut korreloivat vahvemmin vaihtoehtoisten sijoitusten kanssa, ja niissä sijoitustoiminta on ammattimaisempaa ja hallintokäytännöt muodollisempia. Suorat osakesijoitukset painottuvat vahvasti Suomeen ja muihin Pohjoismaihin, mikä viittaa selkeään kotimarkkinapainotukseen. Tutkimus osoittaa, että suomalaiset perheyritykset yhdistävät yrittäjämäisen joustavuuden yhä institutionaalisempiin sijoituskäytäntöihin. Tulokset täydentävät rajallista tutkimuskirjallisuutta perheyritysten sijoitustoiminnasta Suomessa ja tarjoavat uusia näkökulmia salkunrakennukseen, hallintoon ja strategiseen sijoituspäätöksentekoon.