Managing Risk in a Biological Crisis : A Qualitative Study on the Finnish Commercial Real Estate Market

Abstract

This study demonstrates the crisis preparedness of the Finnish real estate market and how the market observed risk amid the initial outbreak as well as the first year of the COVID-19 pandemic. The term biological crisis refers specifically to the formation of disease and differentiates COVID-19 from a typical natural disaster or a traditional economic or socio-politic crisis.

The provided insight is derived from qualitative theme interviews that enable the comparison of initial crisis responses and general market outlook while taking distinct property types into account. The heterogeneity and incomparable nature of the assets defined the qualitative format of this study. Crisis creates convenient conditions for studying reactions and specific changes on two distinct levels, first from a broad view and further in certain industries.

This study investigated the risks of a transboundary biological crisis to the Finnish real estate sector. It indicated that the primary risks were cash-flow related and that ensuring tenant survival was critical. The COVID-19 crisis was especially humane, and crisis management was curated through diversification and extended holding periods. The real estate sector is particularly compatible with crises studies as it symbolizes economic growth and indicates the overall market sentiment.

Tämä tutkielma kuvaa suomalaisen kiinteistömarkkinan kriisivalmistautumista ja riskinäkemystä COVID-19 pandemian ensimmäisen vuoden aikana. Biologinen kriisi viittaa taudin muodostumiseen ja erottaa pandemian tyypillisistä luonnonkatastrofeista. COVID-19 on luonteeltaan ainutlaatuinen kriisi perinteisiin taloudellisiin ja sosio-poliittisiin kriiseihin verrattaessa.

Tutkimusaineisto kerättiin laadullisilla teemahaastatteluilla, jotka mahdollistavat kriisiresponssien vertailun ja yleisen markkinanäkemyksen keräämiseen, ottaen kuitenkin huomioon kiinteistömarkkinan eri segmentit. Kiinteistöiden heterogeenisyys ja vertailematon luonne kannustivat laadulliseen tutkimukseen. Kriisit luovat otollisia tutkimusmahdollisuuksia, sillä vaikutukset näkyvät kahdella tasolla – yleisellä markkinalla ja tietyllä sektorilla.

Tämä tutkielma tutki biologisen kriisin, pandemian, vaikutuksia suomalaiseen kiinteistömarkkinaan osoittaen, että primääririskit liittyvät kassavirtaan ja vuokralaisten selviämiseen. COVID-19 kriisi oli erityisen inhimillinen ja kiinteistöalan kriisijohtaminen tapahtui hajauttamisen ja pidentyneiden pitoaikojen kautta. Kiinteistöala on erityisen relevantti kriisitutkimuksen kohde, sillä se indikoi yleistä talouskehitystä ja markkinatunnelmaa.