Due diligence -prosessin merkitys yrityskauppojen arvonluonnissa
Ladataan...
456.07 KB
suljettu
Julkaisu on tekijänoikeussäännösten alainen. Teosta voi lukea ja tulostaa henkilökohtaista käyttöä varten. Käyttö kaupallisiin tarkoituksiin on kielletty.
Pysyvä osoite
Verkkojulkaisu
DOI
Tiivistelmä
Yrityskaupat ja fuusiot ovat strategisen kasvun merkittävä väline, mutta empiirinen tutkimus osoittaa johdonmukaisesti, että merkittävä osa kaupoista epäonnistuu tavoittelemassaan arvonluonnissa. Due diligence eli ostettavan kohteen järjestelmällinen ennakkotarkastus on yksi keskeisimmistä mekanismeista, joilla ostaja pyrkii kaventamaan tietokuilua myyjään nähden ja varmistamaan kaupan arvopotentiaalin toteutumisen. Vaikka due diligencen osa-alueita on tutkittu laajasti, sen merkitystä nimenomaan arvonluontimekanismina on kirjallisuudessa korostettu vähän.
Tutkielman tavoitteena on vastata kysymykseen, mikä on due diligence -prosessin rooli yrityskauppojen arvonluonnissa. Tutkimusmenetelmänä käytetään systemaattisista kirjallisuuskatsausta. Aineiston muodostaa 16 vertaisarvioitua tieteellistä artikkelia, jotka on valittu ennalta määriteltyjen kriteerien pohjalta. Jokaisen lähteen julkaisukanavan taso on varmistettu Julkaisufoorumin portaalista. Aineisto analysoidaan laadullisesti ja temaattisesti siten, että teemat muodostuivat aineistolähtöisesti.
Analyysistä nousee neljä toisiinsa kytkeytyvää teemaa: informaation epäsymmetrian rooli due diligencen olemassaolon perusteluna, agenttiongelmien ja päätöksentekovinoumien vaikutus prosessiin, arvonluonnin mekanismit ja due diligencen laajentunut rooli sekä due diligencen laadun ja laajuuden suora vaikutus kaupan onnistumiseen. Keskeisenä löydöksenä tutkielma tunnistaa due diligencelle kaksoisluonteen. Se on samanaikaisesti sekä riskienhallinnan työkalu että strategisen kilpailuedun lähde. Lisäksi analyysi osoittaa, että prosessin tehokkuus ei riipu vain ulkoisesta informaation epäsymmetriasta vaan myös organisaatiotason sisäisistä agenttiongelmista ja kognitiivisista vinoumista. Empiirinen näyttö tukee käsitystä, että due diligencen laajuudella on mitattavissa oleva yhteys kaupan jälkeiseen kannattavuuteen, mutta prosessi toimii aina osana laajempaa tiedonhankinnan kokonaisuuta, johon kuuluvat muun muassa strategiset allianssit ja ostajan kumuloitunut M&A-kokemus.
Tutkielman johtopäätös on, että due diligence on välttämätön, mutta ei yksin riittävä ehto yrityskauppojen arvonluonnille. Sen merkitys syntyy yhtä aikaa tiedon löytämisestä, löydetyn tiedon asianmukaisesta käytöstä ja prosessin kytkeytymisestä osaksi laajempaa arvonluontiketjua. Tulosten valossa due diligencen tutkimus on kattavinta monitieteisenä, ja jatkotutkimukselle tunnistetaan useita luontevia suuntia, kuten käyttäytymistaloustieteellisten asetelmien yhdistäminen arkistotutkimukseen, eurooppalaisten aineistojen hyödyntäminen sekä ESG-näkökulman kytkentä due diligence -prosessiin.