Koronaviruspandemian vaikutus sijoittajien päätöksentekoon : Katsaus sijoittajien riskinottoon koronaviruspandemian aikana
1.04 MB
suljettu
Julkaisu on tekijänoikeussäännösten alainen. Teosta voi lukea ja tulostaa henkilökohtaista käyttöä varten. Käyttö kaupallisiin tarkoituksiin on kielletty.
Pysyvä osoite
Verkkojulkaisu
DOI
Tiivistelmä
Koronaviruspandemia aiheutti maailmantalouteen suuren negatiivisen shokin. Tämä
shokki näkyi myös osakemarkkinoilla ja aiheutti finanssikriisin jälkeen suurimman
hetkellisen epävarmuuden kasvun ja osakemarkkinoiden romahduksen. Osakemarkkinat
kuitenkin toipuivat nopeasti pandemian alkamisen jälkeen ja osakeindeksit ylittivät pian
pandemian julistamista edeltäneet lukemat. Tässä tutkielmassa perehdyttiin sijoittajien
päätöksentekoon tällaisen epävarmuuden aikana ja pyrittiin selvittämään, että onko
sijoittajien riskinottokäyttäytyminen muuttunut pandemian aikana aiempaan verrattuna.
Tutkielmassa esiteltiin taloustieteen päätöksenteon teoriaa painottaen erityisesti
prospektiteoriaa. Selvitettiin, miten prospektiteorian perusteella ihmisten on havaittu
käyttäytyvän epävarmuuden alaisissa tilanteissa. Esiteltiin myös käytännön keinoja
todentaa riskin ja epävarmuuden taso osakemarkkinoilta. Lisäksi tuotiin esille
osakemarkkinoiden käytännön havaintoja ja empiirisiä tuloksia siitä, miten sijoittajien on
nähty käyttäytyvän negatiivisten shokkien jälkeisinä korkean epävarmuuden aikoina.
Aiemman tutkimuksen ja teorian perusteella sijoittajat vaikuttavat vähentävän riskinottoa
preferenssiensä mukaisesti negatiivisen shokin jälkeisenä aikana.
Lopuksi tehtiin varsinainen koronapandemian ajan ilmiöiden analyysi perustuen
tutkimukseen ja empiriaan. Useassa pandemian ajan empiirisessä tutkimuksessa kävi
ilmi, että eri sijoittajaryhmissä suhtautuminen riskinottoon ei muuttunut merkittävästi
pandemian aikana verrattuna aikaan ennen pandemian julistamista, vaikka aiemman
teorian ja tutkimuksen perusteella näin voi olettaa tapahtuvan. Tutkielmassa tehtiin lisäksi
osakemarkkinoiden datalle aikasarja-analyysiin perustuva selvitys, jolla selvitettiin
epävarmuutta kuvaavan VIX-indeksin yhteyttä korkean ja matalan riskin ETF-rahastojen
kehitykseen. Sekä pandemia-ajan tutkimus, että empiirinen selvitys päätyivät tulokseen,
että sijoittajien riskitoleranssi vaikuttaa kasvaneen pandemian aikana.