Laatusijoittaminen strategiana : Strategian piirteet suhteessa kasvu- ja arvosijoittamiseen

Abstract

Tässä tutkielmassa otetaan tarkastelun kohteeksi laatuun perustuva sijoitusstrategia. Tutkielma käsittelee strategian pääpiirteitä suhteessa kasvu- ja arvosijoittamiseen. Tutkielma myös analysoi laadukkaan yhtiön ominaisuuksia. Lisäksi tutkielma käsittelee osakemarkkinoita, sekä sijoittamisen aihepiirin kannalta tärkeitä teorioita, kuten portfolioteoriaa ja markkinoiden tehokkuutta. Sijoittaminen on aiheena tärkeä ja ajankohtainen, sillä sijoittamisen avulla yksityishenkilöt voivat toteuttaa kannattavaa ja järkevää omaisuuden hoitoa. Jos omaisuus jätetään odottelemaan pelkälle pankkitilille, se menettää arvoaan inflaation vaikutuksesta. Erilaisten sijoitusstrategioiden tutkiminen tarjoaa sijoittajalle erilaisia lähestymistapoja sijoittamiseen ja haluttujen tuottojen tavoitteluun. Tutkielma tutkii laatuun, kasvuun ja arvoon perustuvia sijoitusstrategioita. Laatusijoittamisella tarkoitetaan strategiaa, jossa osakkeiden valitsemiseen käytetään erilaisia yhtiön laatua kuvaavia tekijöitä. Laatua voidaan määritellä eri tavoilla, jonka takia laatusijoittamisen määrittäminen ei ole yksiselitteistä. Sijoittajat voivat lisäksi painottaa laadun merkitystä eri tavoilla strategiaa toteuttaessaan. Laatusijoittamiseen kuuluu yhtiön liiketoiminnan ja menestyskeinojen tarkasteleminen, sekä niiden tulevaisuuden toimivuuden arviointi. Laatuun perustuva strategia on pitkän aikavälin sijoitusstrategia ja siten sijoittaja voi omistaa laatuosakkeita vuosien tai jopa vuosikymmenten ajan. Arvosijoittamisessa osakkeita valitaan puolestaan niiden edullisen hinnan perusteella. Arvosijoittaja pyrkii ostamaan aliarvostettuja osakkeita, joiden p/e- ja p/b-luvut ovat matalia. Arvosijoittamisessa sijoitusmahdollisuudet ilmenevät, kun osakkeen hinta ja sijoittajan sille määrittämä arvo eivät kohtaa. Kasvusijoittamisella puolestaan tarkoitetaan strategiaa, jossa osakkeiden valintaa määrittää yhtiöiden potentiaalinen kasvun nopeus. Kasvusijoittaja sijoittaa vain yhtiöihin, joiden liiketoiminnan kasvu on selkeästi keskimääräistä nopeampaa. Kaikilla tutkielman käsittelemillä strategioilla on siis omat tapansa, joiden mukaan osakkeita valitaan sijoitussalkkuun. Tutkielma on toteutettu käsiteanalyyttisena tutkimuksena. Tutkielma ei siis sisällä empiiristä osuutta, vaan tutkielma perustuu jo olemassa olevaan kirjallisuuteen. Tutkielmassa käytetty kirjallisuus koostuu kotimaisista, sekä kansainvälisistä sijoittamiseen aihepiiriin liittyvistä kirjoista, sekä vertaisarvioiduista artikkeleista. Tutkielma auttaa hahmottamaan laatusijoittamiseen kuuluvia tärkeimpiä piirteitä, sekä laatusijoittamisen roolia tunnettujen kasvu- ja arvosijoittamisen rinnalla. Tutkielman tulokset kertovat, miten yhtiöiden laatua voidaan mitata. Lisäksi tulokset antavat keskeisimmät eroavat piirteet, kun laatusijoittamista verrataan kasvu- ja arvosijoittamiseen. Tutkielman johtopäätöksinä selviää, että laatu-, kasvu- tai arvosijoittamista käyttämällä voidaan saada markkinoilta keskimääräistä korkeampaa tuottoa. Lisäksi voidaan päätellä, että erityyliset sijoitusstrategiat soveltuvat erilaisille sijoittajille.