Yksityisen velan rooli yritysrahoituksessa : Pankkirahoituksen ja yksityisen velan vertailu
995.9 KB
avoin
Julkaisu on tekijänoikeussäännösten alainen. Teosta voi lukea ja tulostaa henkilökohtaista käyttöä varten. Käyttö kaupallisiin tarkoituksiin on kielletty.
Lataukset8
Pysyvä osoite
Verkkojulkaisu
DOI
Tiivistelmä
Private credit eli yksityisen velan markkina on kasvanut 2010- ja 2020-luvulla merkittävästi. Suosion kasvuun on vaikuttanut pankkisääntelyn kiristyminen finanssikriisin jälkeen, mutta myös yksityisen velan tarjoamat mahdollisuudet ja sen ominaisuudet, jotka erottavat sen perinteisestä pankkirahoituksesta. Yksityiset velkarahastot kilpailevatkin nykyään pankkien kanssa yritysten rahoittamisesta, eikä kyse ole enää kaikkein riskisimpien yritysten rahoittamisesta vaan yksityisen velan rooli esimerkiksi velkarahoitteisissa yritysostoissa on merkittävä.
Tämän tutkielman tavoitteena on selvittää, miksi yritykset hyödyntävät yksityistä velkaa perinteisen pankkirahoituksen sijaan. Aihetta lähestytään kysynnän ja tarjonnan näkökulmista. Tarjontanäkökulmaa tutkitaan yrityskohtaisten tekijöiden kautta ja tutkitaan, miten ne vaikuttavat rahoituksen saatavuuteen. Kysyntänäkökulmassa yksityistä velkaa lähestytään strategisena valintana, jossa yritys joutuu valitsemaan joustavamman yksityisen velan ja halvemman pankkirahoituksen väliltä.
Tutkielma toteutettiin kirjallisuuskatsauksena, jossa lähteinä käytetään aiheeseen liittyvää tieteellistä kirjallisuutta, tieteellisissä julkaisuissa ilmestyneitä artikkeleita sekä muuta aiheeseen liittyvää tieteellistä tutkimusta. Ajankohtaisiin tilastoihin ja lukuihin on käytetty lähteinä alalla toimivien tai alaa tutkivien toimijoiden artikkeleita ja raportteja. Tutkielman pohja perustuu klassisiin yritysrahoituksen teorioihin, joiden lisäksi tutkielmassa on pyritty hyödyntämään mahdollisimman uutta tutkimusta, joka on ilmestynyt etenkin 2008 finanssikriisin jälkeen.
Tutkielman tulokset osoittavat, että finanssikriisin jälkeinen pankkisääntelyn kiristyminen johti pankkien osittaiseen vetäytymiseen kaikista riskisimpien yritysten rahoittamisesta, koska huonomman luottoluokituksen omaavien yritysten rahoittaminen sitoo enemmän pankin pääomia kuin riskittömät yrityslainat. Tämän takia etenkin huonomman luottoluokituksen omaavat yritykset jäivät useammin ilman rahoitusta, josta syntyi markkinoille rahoitusvaje. Tätä tarjonnan laskua tuli paikkaamaan yksityisillä velkamarkkinoilla toimivat yritykset, jotka toimivat pankkisääntelyn ulkopuolella.
Tutkielman perusteella yksityisen velan kysyntä on jatkanut kasvuaan, mikä tarkoittaa, että myös paremman luottoluokituksen omaavat yritykset ovat alkaneet hyödyntämään yksityistä velkaa, koska se eroaa ominaisuuksiltaan perinteisestä pankkilainasta muun muassa joustavuudellaan ja toteutusvarmuudella. Yksityisestä velasta on tullut kilpailukykyinen rahoitusinstrumentti, joka kilpailee perinteisen pankkirahoituksen kanssa yritysten rahoittamisesta.