Strukturoitujen sijoitustuotteiden ominaisuudet ja tuotot : Vertailu kahden Suomessa toimivan pankin tuotteiden välillä
Ladataan...
948.39 KB
suljettu
Julkaisu on tekijänoikeussäännösten alainen. Teosta voi lukea ja tulostaa henkilökohtaista käyttöä varten. Käyttö kaupallisiin tarkoituksiin on kielletty.
Pysyvä osoite
Verkkojulkaisu
DOI
Tiivistelmä
Strukturoidut sijoitustuotteet ovat rakenteeltaan moninainen joukko sijoitustuotteita. Niitä kaikkia kuitenkin yhdistää se, että ne ovat pankkien liikkeelle laskemia ja niiden rakentamisessa on käytetty vähintään kahta perinteistä sijoitustuotetta, joista ainakin yksi on johdannainen. Strukturoidut sijoitustuotteet mahdollistavat sijoittamisen useisiin erilaisiin kohteisiin, sillä tuotteiden kohde-etuudeksi voidaan valita käytännössä mitä vain perinteisistä koroista ja osakkeista esimerkiksi raaka-aineisiin tai maataloushyödykkeisiin tai vaikka monimutkaisiin sijoitusstrategioihin. Yksityissijoittajille strukturoidut sijoitustuotteet tarjoavat mahdollisuuden päästä sijoittamaan sellaisiinkin kohteisiin, joihin suorien sijoitusten tekeminen olisi haastavaa tai vaatisi huomattavan suurta pääomaa. Yhtenä strukturoitujen sijoitustuotteiden erityispiirteenä pidetään mahdollisuutta rakentaa se sellaiseksi, että sijoitukselle voidaan luvata pääomaturva eli käytännössä sijoittajalle voidaan luvata tämän saavan sijoittamansa pääoma täysimääräisesti takaisin, vaikka sijoituksen kohde-etuuden kehitys ei olisikaan tuotonmuodostukselle suotuisaa.
Tämän pro gradu -tutkielman tavoitteena on selvittää, millaisia Suomessa tarjotut strukturoidut sijoitustuotteet ovat ominaisuuksiltaan sekä miten tuotteiden ominaisuudet ovat yhteydessä niiden toteutuneisiin tuottoihin. Lisäksi tutkimuksessa vertaillaan Alexandrian ja Danske Bankin tarjoamia strukturoituja sijoitustuotteita keskenään. Tutkielman tavoitteena on lisätä
ymmärrystä strukturoitujen sijoitustuotteiden ominaisuuksista, saada käsitys markkinoilla tarjolla olevasta tuotevalikoimasta sekä tuottaa ajankohtaista tietoa niiden toteutuneesta tuottotasosta Suomen markkinoilla.
Tutkimus toteutettiin kvantitatiivisena empiirisenä tutkimuksena. Tutkimusaineisto koostuu 584 vuosina 2020–2024 erääntyneestä strukturoidusta sijoitustuotteesta, jotka ovat Alexandrian ja Danske Bankin liikkeeseen laskemia. Aineisto kerättiin tuotteiden avaintietoasiakirjoista ja muista liikkeellelaskijoiden julkaisemista materiaaleista sekä erääntymistiedoista. Aineisto analysoitiin kuvailevien tilastollisten menetelmien avulla tarkastelemalla muun muassa keskiarvoja, mediaaneja sekä tuotteiden ominaisuuksien ja toteutuneiden tuottojen välisiä yhteyksiä.
Tutkimuksen tulokset osoittavat, että strukturoidut sijoitustuotteet muodostavat ominaisuuksiltaan monipuolisen sijoitustuotteiden kokonaisuuden. Tuotteiden välillä havaittiin merkittäviä eroja sijoitusajoissa, riskitasoissa, pääomaturvassa ja kohde-etuuksissa. Keskimääräinen sijoitusaika oli noin 3,6 vuotta. Tulosten perusteella korkeamman riskitason tuotteet tuottivat keskimäärin enemmän kuin matalamman riskitason tuotteet. Lisäksi pääomaturvattomien tuotteiden keskimääräiset tuotot olivat pääomaturvattuja tuotteita korkeammat. Sen sijaan sijoitusajan ja toteutuneen tuoton välistä yhteyttä ei pystytty aineiston pohjalta aukottomasti osoittamaan. Liikkeellelaskijoiden vertailussa havaittiin, että Alexandrian tuotteet olivat
keskimäärin korkeariskisempiä ja paremmin tuottaneita, kun taas Danske Bankin tuotteissa korostuivat useammin käytetty pääomaturva.
Tutkimuksen perusteella voidaan todeta, että erityisesti riskitasolla ja pääomaturvalla on yhteys strukturoitujen sijoitustuotteiden toteutuneisiin tuottoihin. Tuloksia voidaan hyödyntää sekä sijoituspäätösten tukena että pohjana jatkotutkimukselle.