Keskittyneen omistuksen vaikutus perheyrityksen rahoitusrakenteeseen : Rahoituslähteet yllätyksellisessä koronakriisissä

Abstract

Yrityksen rahoitusrakenne ja rahoituspäätökset ovat olleet suosittu tutkimuskohde jo 1950-lu- vulta lähtien. Tutkimus on kuitenkin keskittynyt pääosin suuriin ja pörssilistattuihin yrityksiin. Pienten ja keskisuurten yritysten rahoitusrakennetta, ja erityisesti perheyritysten rahoitusraken- netta on tutkittu huomattavasti vähemmän. Perheomisteisuus on kuitenkin hyvin yleinen omis- tusmuoto pienten ja keskisuurten yritysten keskuudessa ja niillä on myös olennainen merkitys Suomen talouteen ja työllisyyteen. Perheyritykset edustavat omistajuuden muotoa, jossa yri- tyksen toimintaperiaatteet ja -tavat saattavat erota muulla tavoin omistettujen yritysten periaat- teista ja tavoista.

Perheyritystutkimus on kehittynyt huomattavasti 2000-luvulla, mutta sisältää silti vielä paljon ristiriitaisuuksia. Joidenkin tutkimusten mukaan perheyrityksille on tärkeää säilyttää ta- loudellinen itsenäisyys, kun taas toisten mukaan perheyritykset käyttävät paljon velkarahoi- tusta. Tämä tutkielma pyrkii selvittämään, miten perheomisteisuus vaikuttaa pienten ja keski- suurten yritysten rahoitusrakenteeseen. Lisäksi tutkielma lisää tietoa siitä, miten vuonna 2020 alkanut koronapandemia on vaikuttanut perheyhtiöiden rahoitusrakenteeseen ja millä rahoituk- sellisilla keinoilla siitä on selvitty.

Tutkielma on toteutettu laadullisena tutkimuksena, jonka aineistonkeruumenetelmänä on puolistrukturoidut yksilöhaastattelut. Haastateltavina ovat kolmen suomalaisen perheyrityksen toimitusjohtajat sekä perheyrityksiin suuntautunut asiantuntija. Perheyritykset ovat eri kokoisia ja eri toimialoilta, mikä auttaa arvioimaan rahoituskysymyksiä eri näkökulmista. Tutkielmassa havaittiin, että pienet ja keskisuuret perheyritykset noudattavat rahoituspäätöksissään pecking order -teoriaa. Perheomisteisuus tuo yritykseen myös pitkäjänteisyyttä, joka heijastuu rahoitus- rakenteeseen. Lisäksi havaittiin, että perheyrityksen suunnitelmilla sukupolvenvaihdoksen suh- teen on oma vaikutuksensa perheyrityksen rahoitusrakenteeseen.

Koronapandemian vaikutukset perheyrityksiin ovat olleet hyvin toimialariippuvaisia. Toi- mialoilla, joissa koronan kielteiset vaikutukset ovat olleet suuria, perheyritykset ovat joutuneet hakemaan erilaisia tukipaketteja sekä pankkilainaa selviytyäkseen. Tutkielmassa kuitenkin pääteltiin, että koronakriisistä selviytyminen on kiinni yrityskohtaisista tekijöistä, kuten vaka- varaisuudesta sekä likviditeetistä, eikä niinkään yrityksen omistusrakenteesta.