Järjestelmäriski Vakuutusmarkkinoilla : Järjestelmäriskin vaikutukset ja sääntely

Abstract

Tutkielmassa perehdytään järjestelmäriskin näkyvyyteen vakuutusmarkkinoilla, erityisesti siihen levittävätkö vakuutusmarkkinat järjestelmäriskiä muualle talouteen vai vastaavasti aiheuttavatko muiden instituutioiden järjestelmäriskit negatiivisia vaikutuksia vakuutusmarkkinoille. Viime vuosien aikana vakuutus- ja pankkisektorit ovat yhä enemmän kytkeytyneet toisiinsa. Molempien sektoreiden toimijat ovat laajentaneet liiketoimintojaan ydintoimintojensa ulkopuolelle. Liiketoimintojen kytkökset ovat luoneet sektoreiden välille järjestelmällisen linkin, jonka kautta riskit leviävät sektoreiden välillä. Vuosien 2007-2011 finanssikriisi aiheutti epävakauksia usealle vakuutusyhtiöille. Äärimmillään joitain vakuutusyhtiöitä jouduttiin tukemaan julkisin varoin. Järjestelmäriskin aiheuttamien ongelmien myötä vahvistui käsitys, jonka mukaan vakuutussektorin sääntelyä tulisi tarkentaa riskivastaavammaksi. Tässä tutkielmassa on kirjallisuuskatsauksen avulla määritelty, miten järjestelmäriski näkyy vakuutusmarkkinoilla. Tutkielmassa vakuutusmarkkinoiden roolia järjestelmäriskissä on lähestytty kahdesta näkökulmasta. Ensiksi selvitetään, ovatko vakuutusmarkkinat potentiaalinen järjestelmäriskin aiheuttaja. Toiseksi on tarkasteltu, miten muiden instituutioiden, erityisesti pankkisektorin, aiheuttama järjestelmäriski näkyy vakuutusmarkkinoilla. Tutkielmassa käytetyn kirjallisuuden perusteella voidaan todeta, että vakuutusyhtiöt eivät ydinliiketoimintojensa kautta aiheuta järjestelmäriskiä, joka voisi levitä muualle talouteen. Vastaavasti vakuutussektori on altis sijoitustoimintojensa kautta erityisesti pankkisektorin aiheuttamalle järjestelmäriskille. Näin ollen vakuutusyhtiöt eivät aiheuta järjestelmäriskiä, vaan kärsivät esimerkiksi pankkien aiheuttaman järjestelmäriskin negatiivisista vaikutuksista. Järjestelmäriskin tullessa vahvemmin osaksi vakuutusmarkkinoita, on vakuutusmarkkinoiden sääntelyyn kiinnitetty enemmän huomiota. Finanssikriisin ja järjestelmäriskin vaikutusten myötä vakuutusmarkkinoilla nousi esiin tarve uudistaa vakuutusmarkkinoiden sääntely sietokyvykkäämmäksi taloudellisen järjestelmän epävakauksia vastaan. Tätä painetta on lisätty hallitusten ja sääntelyelinten taholta. Tutkielmassa esitellään vakuutusmarkkinoiden sääntelyn periaatteet sekä, miten Euroopassa ja Yhdysvalloissa vakuutusmarkkinoiden sääntely on toteutettu. Euroopassa sääntelyä uudistettiin finanssikriisin jälkeen. Päivitetty Solvenssi II huomioi edeltäjäänsä enemmän riskiä. Yhdysvalloissa vakuutusyhtiöiden sääntely perustuu Dodd-Frank Wall Street lakiin.