Estimaatiovirheen vaikutus keskiarvo-varianssioptimoinnissa yksittäisten osakkeiden valinnassa verrattuna naiiviin tasahajautukseen : Piensijoittajan näkökulma Helsingin pörssissä 2020–2025

Tietueen suppeat tiedot
dc.contributor.authorLairemo, Tuomas
dc.contributor.departmentfi=Laskentatoimen ja rahoituksen laitos|en=Department of Accounting and Finance|
dc.contributor.facultyfi=Turun kauppakorkeakoulu|en=Turku School of Economics|
dc.contributor.studysubjectfi=Laskentatoimi ja rahoitus|en=Accounting and Finance|
dc.date.accessioned2026-06-12T19:00:50Z
dc.date.issued2026-05-31
dc.description.abstractMarkowitzin vuonna 1952 esittämä teoria keskiarvo-varianssisäännöstä portfolion valinnassa on ollut yksi tärkeimmistä teoreettisista kehitelmistä rahoituksen alalla. Keskiarvo-varianssioptimointi onkin ollut laajalti tutkittu ja puhuttu teoria aikaisemmassa kirjallisuudessa. Kuitenkin käytännössä se pitää sisällään suuren estimaatiovirheen riskin, mikä monesti on johtanut huonoon out-of-sample-suoriutumiseen. Tässä tutkielmassa tutkitaan empiirisesti sitä, voiko perinteisestä keskiarvo-varianssioptimoinnista olla piensijoittajalle hyötyä tuotolla ja riskikorjatulla tuotolla mitattuna suhteessa tasahajautusstrategiaan valittaessa yksittäisiä osakkeita. Optimoitujen portfolioiden suoriutumista verrattiin tasahajautetun portfolion suoriutumiseen out-of-sample-jaksolla 2020–2025. Aineistoksi valittiin markkina-arvoltaan Helsingin pörssin kymmenen suurimman yhtiön osakkeet vuoden 2019 lopussa ja niistä kerättiin historiallista dataa kymmenen vuoden ajalta, minkä perusteella estimoitiin painot minimivarianssiportfolioille ja keskiarvo-varianssisuhteen maksimoiville portfolioille. Suoriutumista mitattiin tuotolla ja riskikorjatulla tuotolla eli Sharpen luvulla. Tutkimuksen tulokset näyttivät, että yksikään estimoitu minimivarianssiportfolio tai keskiarvo-varianssisuhteen maksimoiva portfolio ei onnistunut suoriutumaan paremmin kuin tasahajautusstrategia. Tilastollisesti merkitsevää paremmin suoriutumista tasahajautusstrategialla ei kuitenkaan havaittu suhteessa optimointiin. Tulokset olivat silti samansuuntaisia aikaisemman tutkimuksen kanssa, joissa on esitetty, että monesti tasahajautus suoriutuu paremmin kuin keskiarvo-varianssioptimointi, johtuen optimoinnin sisältämästä suuresta estimaatiovirheen riskistä.
dc.format.extent38
dc.identifier.urihttps://www.utupub.fi/handle/11111/61810
dc.identifier.urnURN:NBN:fi-fe2026061268468
dc.language.isofin
dc.rightsfi=Julkaisu on tekijänoikeussäännösten alainen. Teosta voi lukea ja tulostaa henkilökohtaista käyttöä varten. Käyttö kaupallisiin tarkoituksiin on kielletty.|en=This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.|
dc.rights.accessrightsavoin
dc.subjectkeskiarvo-varianssioptimointi
dc.subjectminimivarianssiportfolio
dc.subjectkeskiarvo-varianssisuhteen maksimoiva portfolio
dc.subject1/N-tasahajautusstrategia
dc.subjectestimaatiovirhe
dc.titleEstimaatiovirheen vaikutus keskiarvo-varianssioptimoinnissa yksittäisten osakkeiden valinnassa verrattuna naiiviin tasahajautukseen : Piensijoittajan näkökulma Helsingin pörssissä 2020–2025
dc.type.ontasotfi=Kandidaatintutkielma|en=Bachelor's thesis|

Tiedostot

Näytetään 1 - 1 / 1
Name:
Lairemo_Tuomas_opinnayte.pdf
Size:
711.85 KB
Format:
Adobe Portable Document Format
Lataa

Kokoelmat

Kandidaatin tutkielmat (kokotekstit)